近期，丙烯價格巨幅上行，成為國內化工行業人士的關注熱點。4月12日，山東地區丙烯市場價格繼續暴漲，單日漲價再次普遍超1000元/噸，漲幅達35.02%，部分企業更是暴漲5000元/噸，漲幅已近100%。

 　　丙烯的瘋狂，與下游聚丙烯的帶動密切相關。

 原油的直接下游就是丙烯，而丙烯下游是聚丙烯。長期以來，由于原油、聚丙烯均作為期貨商品，受市場關注度和影響較強，丙烯的價格傳導一直未明顯體現。但近期，受國際形勢影響，現多國出臺減產政策，利好原油行情，拉漲丙烯價格。

 丙烯市場如此瘋狂，會對涂料、膠粘劑行業產生影響嗎

　　從上圖可知，丙烯酸處于整個產業鏈的核心位置，其通過化學工藝可以衍生出一系列化合物，從而形成了一大類丙烯酸系列產品。因此，丙烯酸產業鏈可以分為上游以石油、天然氣和丙烯作為原料，中游屬于丙烯酸及酯行業，下游主要包括丙烯酸酯、SAP、丙烯酸橡膠、高性能材料等，用于涂料、膠黏劑、合成橡膠、紡織、化纖、建材等領域的三大環節。

　　涂料、膠粘劑行業作為丙烯酸乳液/樹脂的下游重點應用行業，與丙烯行業息息相關。

　　隨著供需的持續變動，丙烯價格重心也將高低變換，市場基本無穩價的階段。原料丙烯暴漲，下游終端用戶承壓，均對高價原料有抵觸情緒，觀望氣氛濃厚，預計短期內，行業企業應更多關注市場消息指引。市場會將涂料和膠粘劑上下游行業引向何方，讓我們靜觀其變。

　　上游原料——丙烯

　　從全球丙烯產能擴張走勢看，我國丙烯經歷多年的產能擴張，自2012年起開始超越了美國，并成為了全球第一大丙烯產能國（3500萬噸），之后繼續保持持續擴張走勢。2018年我國丙烯產能維持第一，達到3560萬噸/年，超出位居第二產能美國約1500萬噸的規模，而韓國、沙特、印度緊隨其后，但均不足1000萬噸/年。

　　目前，中國丙烯產量約2840萬噸/年，進口約310萬噸/年，消費量約3150萬噸/年。隨著下游涂料、膠粘劑以及高吸水性樹脂（SAP）等應用的不斷增長，預計丙烯酸未來仍將保持穩步增長的態勢。

　　據生意社數據，4月13日丙烯參考價為9445.55,自2020/4/2起，12天陸續上漲了82.183%。

　　中游——丙烯酸

　　丙烯酸是丙烯下游重點產品之一，年消費丙烯量約占國內丙烯總消費量的4%左右。丙烯酸主要用于合成各種丙烯酸酯，其次用來生產丙烯酸鹽。通用丙烯酸酯主要包括丙烯酸甲酯（MA）、丙烯酸乙酯（EA）、丙烯酸丁酯（BA）和丙烯酸-2-乙基己酯（2-EHA）等。丙烯酸酯主要作為聚合單體用于生產涂料和膠粘劑，在油墨、紡織、塑料助劑等領域也大量應用。

　　丙烯酸行業是典型的受產能投放周期影響的周期品行業。近年來，丙烯酸產能整體趨于增加趨勢。

　　4月13日丙烯酸商品指數為31.59，較前一日上升了1.34點，較周期內高點100.00點（2011-09-01）下降了68.41%，較2015年11月26日低點24.57點上漲了28.57%。

　　4月13日，丙烯酸板塊中的沈陽化工股價一度觸及漲停。衛星石化、雙象股份等個股均有不同程度漲幅。

　　下游——丙烯酸酯和SAP的應用

　　丙烯酸下游產品包括丙烯酸酯、高吸水性樹脂（SAP）、丙烯酸橡膠、高阻尼材料、其他丙烯酸類高性能材料等，用于涂料、膠黏劑、紡織、化纖、合成橡膠、制藥、皮革、建材、油田開采等多個領域。

　　從全球來看，約51%丙烯酸用于生產丙烯酸酯，33%用于生產高吸水性樹脂（SAP）。我國丙烯酸的消費領域比較單一，超過80%以上的丙烯酸直接用于生產丙烯酸酯，而包括高吸水性樹脂（SAP）在內的其他下游行業占比較少。